瑞达期货pta分析(PTA期货实时行情)

期货分析2023-02-09 09:32:32
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瑞达期货pta分析(PTA期货实时行情)

从基本面来看,产业链品种短期需求不旺,高库存格局难持续,加之8月底以来人民币贬值压力仍存,乙二醇市场低库存格局难现,价格下行空间有限。同时,下半年国内新投产装置尚未陆续投放,港口货紧格局持续,且下游聚酯涤纶短纤库存累积,涤纶长丝成交不佳,市场采购放缓,加之原料近期走势疲软,乙二醇近月价格承压,预计下方空间有限。

从MEG价格来看,期货市场贴水持续回落,相对来说,基差有所收敛,导致PTA近月合约价格下跌。截至8月28日收盘,PTA期货主力合约基差约为205元/吨,较7月底下跌37元/吨,跌幅为1.71%,但仍处于历史相对高位。由于近期PTA近月合约处于调整状态,因此当前空头离场的动能明显不足。而乙二醇期货主力合约价格本月走势相对偏弱,从现货市场情况来看,8月底至9月底,华东现货价格重心下移,月底现货价格高位回落,但近期期货大幅下跌之后,期货下跌幅度不大,因此期价从盘面表现来看,多头离场的动力明显不足。

由于PTA期价的大幅下跌,对MEG近月合约的贴水近月合约,目前基差明显低于历史同期水平,现货疲弱,但期货贴水幅度远月合约,套利盘积极性仍存,导致MEG期货在贴水状态下价格坚挺。

期货价格下跌,但现货跌幅不大,远月合约更多受到现货的支撑,乙二醇现货成交量逐渐增加,现货相对活跃。下游聚酯开工率继续下滑,聚酯开工率继续下滑,且面临季节性淡季,目前聚酯工厂坯布库存依旧处于较高水平,且部分库存累积,且近期聚酯装置出现较大检修,聚酯工厂开工率下降明显。港口库存压力有所减轻,但供需不平衡状况不改。

观点总结:

受制于上游乙烯及乙二醇产能的不断提升以及下游对高库存的排斥,近期pta和乙二醇的基差在低位出现反弹,但当前PTA供需面依旧疲弱,加之pta的装置检修,当前价格仍然偏高,供应端的压力较为明显,因此近期pta和乙二醇很难走出持续下跌的局面,而且,随着9月份旺季的到来,聚酯装置检修和新增产能的陆续投放,后期pta需求的增加更值得期待,因此,近期pta和乙二醇价格的下跌更多受现货的支撑,且期货的贴水幅度远月合约,并不适合多头持仓,期货贴水与现货之间的价差在没有新产能投产前,有一定修复的可能,另外,9月份将是限电装置恢复的季节性集中检修,再加上近期下游聚酯开工率下降明显,且随着PTA产能的不断释放,后期PTA供应的增加对PTA价格的压制作用将会明显减弱。

国内方面,产能在不断增加,需求相对平稳,加上供给提升,所以国内PTA产量维持平稳,供需基本面在目前的情况下,供应呈现小幅过剩的局面,但是需求在四季度将会继续增加,且有意愿于9月份以后开工的上升将会使得PTA库存处于相对高位,因此,短期内PTA和乙二醇的供需将有一定的改善,但是从目前来看,PTA的现货价格已经跌至2000元/吨左右,现货依然疲弱,目前PTA现货加工费也在200元/吨左右,供应出现一定过剩的局面,因此,后期PTA的供应仍有一定的上升空间,同时,PTA的现货价格也面临着去库存的压力。