pta期货上涨空间有限(pta期货新浪网)

国内外利好因素:

6月6日,国家统计局发布2018年5月中国pta生产者价格指数(pta)为55.7,较上月上涨0.1%,同比去年上涨5.1%。pta期货上涨原因主要是三方面因素的影响:

1.供给端,本月国内pta生产仍有增量,库存水平高于去年同期。截至5月6日,国内pta装置开工负荷为74.2%,较4月提高14.9个百分点,且6月国内pta产能增速略低于去年同期。

2.成本端,由于4月pta企业利润持续扩张,成本有所下降,但是目前pta价格已至9000元/吨附近,成本对pta价格的影响更加明显。

3.下游聚酯产品利润继续向好。截至5月6日,PTA行业平均开工负荷为71.77%,环比增加2.05个百分点,同比增加2.18个百分点,且加工费水平维持在1000元/吨附近,PTA价格支撑仍在。

4.装置动态。燕山石化的一套220万吨/年的pta装置因故障停车检修,致使本月产量损失超过700万—800万吨,该装置于5月11日停车检修,预计后期产量难以恢复。安徽临涣投资控股(集团)有限公司二期120万吨/年的pta装置因故障停车,预计检修25天左右,检修时间有望延长至三月初,检修损失量为40万—60万吨。

5.装置检修因素。5月上旬,江苏省大泽化工220万吨/年的pta装置因故障停车,预计检修时间持续至5月中旬,检修损失量为50万—60万吨,折合pta负荷在83%附近,下游需求继续增长,尤其是二季度聚酯负荷达到87%附近,预计后期市场存在一定的供需紧平衡,库存将处于较低水平。

从pta期货上一轮上涨原因看,包括市场人士对于未来供需走向的看法都比较乐观。市场人士认为,目前pta成本支撑依然存在,但PX生产利润已经从高位回落,加之原油价格的暴跌,近期pta下跌幅度已经有所收窄,虽然近期pta再度下调,但也未造成现货大幅上涨,因此pta现货走势依旧偏向坚挺。

国内市场

上游成本端的走势对涤纶长丝价格的带动作用也相对明显。截至5月8日,国内涤纶短纤DTY指数及POY指数分别为717、797、71,相较前期分别上涨5点、1点、1点,但并没有达到历史最高水平,较2月初分别下跌6点、5点。另外,涤纶长丝POY价格的上涨主要是由于市场对于终端需求转弱的预期有所下滑,但市场对于高品位涤纶长丝的需求并未受到太大影响。

尽管4月以来国际油价出现了连续的大幅下挫,但国内PTA市场表现仍较为坚挺,现货加工费也持续处于高位。后期来看,随着检修装置重启,PTA社会库存将出现小幅去化,但5月合约仍有一定的上涨空间。由于5月合约对应的是5月合约,因此,在现货端的带动下,PTA近远月合约的上涨行情也较为坚挺。但另一方面,近月合约和远月合约存在价差的因素,使得现货以及近远月合约之间存在套利空间。目前,主力合约已经回归,1、5、9主力合约的套利空间已经基本修复,并且,1905合约近期跌幅较大,远月合约跌幅较大,或将限制现货和近远月合约间套利空间。