期货日报pta技术面(pta期货基本面)
1. 国际原油持续弱势,涨幅超7%
现货价格也维持弱势,中石化、镇海炼化、石脑油等均继续降价,据此估算,pta期货跌幅则达到70%。石脑油方面,根据wind,在国产菜籽减产、油厂出货压力下,pta开工率走低,加之近期原油市场弱势震荡,PX期货偏弱,进而对pta现货市场形成拖累,现货和期货均出现较大幅度下跌。据悉,我国大部分甲醇制烯烃企业投产,前期市场不看好pta价格的原因主要有两方面,第一,乙烯法为乙烯下游采购,价格回落,加之下游陆续停工,现货及期货均出现较大幅度下跌。第二,近期港口到港量环比出现下降,港口库存持续增加,短期内pta价格或止跌回升。
2. 聚酯开工率
据统计,截止6月11日,国内涤纶长丝行业开工率为77.67%,环比下降1.71%,库存方面,POY150D、DTY150D、FDY150D、FDY150D等各工艺利润均有不同程度的下降,其中PTA和短纤开工率分别下降至78.83%、79.49%、68.96%,除切片、短纤、聚酯产业链价格倒挂外,POY和FDY原料价格也出现了不同程度的下跌。另外,涤纶长丝的性价比在拉大,现金流稳定,而长丝性价比不足,因此开工率相对平稳。
聚酯产业链利润在上周大幅回落,当前PTA和短纤现金流成本在2600元/吨附近,而1月底PTA加工利润已经回落至-30元/吨附近,聚酯环节利润已经大幅缩水。国内聚酯企业目前整体的现金流已经陷入严重亏损,市场对原料成本端的悲观预期较强,并且聚酯产业链整体利润也从7月下旬开始逐渐走弱。
三、总结
上周pta主要去库存,且成品累库,港口库存也呈现了小幅下降,不过随着港口库存逐步消化,港口库存压力将会减轻,同时下游企业可能再次面临高库存的情况,对原料的采购会有所畏高,因此PTA或维持窄幅振荡的格局,并且后期去库存的速度可能受到原料端的影响。
操作策略:前期弱势反弹的行情将转为下跌行情,当前 pta已经进入“金九银十”的传统需求淡季,目前下游聚酯、织造工厂均处于观望态势,短线反弹的动能有限,中长期去库存的概率较大,不过对于pta的需求则要看终端需求的恢复情况。在原油回落的情况下,pta可能有一定的下跌空间,不过我们认为,近期pta的反弹行情将会在短期内维持,后续去库存的速度将会放缓,不过回调幅度可能还是有限的,后期pta或将在底部徘徊。操作上,pta新装置投产顺利,供应压力将有所增加,因此在未来将有比较明显的上涨空间,而乙二醇供应方面,近期生产利润有所增加,但是供应并没有增加,主要体现在烯烃单体的利润,当利润降低以后,可能会出现偏低的状态,因此,中线来说,也并不悲观。
周一行情表现较弱,周二甲醇MA1601主力合约开盘2276元/吨,收盘2472元/吨,较上一交易日下跌0.18%,持仓量11168手,日减少3262手,成交量52496手。今日甲醇震荡下跌走势,甲醇1809合约开盘2235元/吨,收盘2416元/吨,较上一交易日下跌0.34%,持仓量34299手,日减少263手。